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¿Qué sigue para Bitcoin después del estancamiento de marzo?

¿Bitcoin (BTC) irá más allá del “oro digital”? ¿Es Ethereum (ETH) viable como dinero?

La narrativa del “oro digital” de Bitcoin creció en un “mercado alcista en todo”. Bitcoin como oro 2.0, una cobertura contra la inflación y un refugio seguro en un eventual colapso, fue un meme que los inversores entendieron fácilmente.

Ahora, hemos visto una crisis económica que causa la dislocación en los mercados de cifrado y empuja el precio de bitcoin a la baja junto con las acciones. Los bonos del oro y del Tesoro parecían no cumplir con las expectativas de “refugio seguro”. Si se está debatiendo la narrativa del oro, ¿todavía sabemos lo que significa “oro digital”? Por lo menos, los eventos del mes pasado han descartado la idea de que Bitcoin hoy puede ser un “paraíso”.

 

Análisis criptográfico

El 12 de marzo sacudió los mercados de cifrado y cómo no.

El choque sacudió a los participantes en los mercados de cifrado. El interés abierto en futuros de bitcoin y permutas cayeron por un precipicio en marzo. Estos mercados son utilizados por comerciantes grandes y pequeños para especular sobre el precio de bitcoin y como cobertura temporal contra posiciones en el mercado spot. El volumen de futuros aumentó y se estableció en una línea de base más alta, como lo hizo en los mercados spot. La mayor actividad está teniendo lugar en un mercado reducido. Aproximadamente $ 1.6 mil millones en posiciones de comerciantes se liquidaron durante dos días en marzo. Los tiburones se comen entre sí en una piscina más pequeña, por así decirlo.

Por lo menos, los eventos del mes pasado han descartado la idea de que Bitcoin hoy puede ser un “paraíso”.

Sin embargo, las tenencias a largo plazo de Bitcoin permanecieron inmóviles. Las “Hodlwaves” usan marcas de tiempo de Bitcoin conocidas como UTXO para medir cuánto tiempo se ha mantenido cada bitcoin. El tiempo de seguimiento entre transacciones es una medida útil de la actividad de “comprar y mantener” a largo plazo. Esa actividad es consistente con el caso de uso de bitcoin como “oro digital”, una supuesta reserva de valor. Tenga en cuenta que las tenencias a largo plazo (180 días o más) no cambiaron perceptiblemente durante el accidente del 12 de marzo. Los saldos mantenidos entre 90 días y 180 días cambiaron abruptamente. ¿Se concentraron los vendedores de bitcoins entre los titulares de tres a seis meses? ¿O los saldos de cambio, que cambiaron en estas fechas, se concentraron en esa banda?

 

Narrativas de usuario alternativas: ¿devolución de pagos?

Algunos de los tenedores a largo plazo de bitcoin seguramente esperan que con el tiempo se demuestre como un refugio o una reserva de valor. Pero eventos como el choque de marzo abren la puerta a nuevas narrativas. El próximo meme del activo criptográfico emblemático establecerá la curva de adopción para activos digitales escasamente verificables. ¿Volverán a surgir los pagos como una vía para la adopción?

 

Desde su lanzamiento, la cantidad de computadoras que ejecutan Lightning Network ha aumentado en promedio un 53 por ciento cada trimestre. Lightning es un sistema de pagos de “capa dos” construido sobre la red de Bitcoin. El valor mantenido dentro de los canales de pago Lightning también ha aumentado.

Análisis criptográfico trimestral: el crecimiento en los nodos Lightning muestra interés en Bitcoin como red de pagos.

 

Nueva importancia para los mapas técnicos de Bitcoin y Ethereum

Es posible que una nueva narrativa de adopción de usuarios sea algo bastante diferente de lo que los inversores a largo plazo en bitcoin han contemplado hasta la fecha. ¿Los desarrolladores de Bitcoin agregarán capacidades, como las firmas de Schnorr, con su privacidad y capacidad de programación, que conduzcan a su adopción como infraestructura financiera digital?

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