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Una historia de 2 choques en el mercado

Para tener una idea de cómo ese riesgo ha cambiado el sector, veamos el comportamiento del mercado de los dos accidentes.

En aquel entonces, la mayoría de los participantes del mercado eran largos. La ausencia de un mercado de derivados líquidos hizo que el cortocircuito fuera relativamente engorroso y costoso. El comercio estuvo dominado por aquellos que se tomaron el tiempo para comprender Bitcoin, y actuaron de acuerdo con si pensaban que estaba sobrevalorado o infravalorado. El colapso del 11 de abril fue provocado por la toma de ganancias: el precio se había más que triplicado en las dos semanas anteriores. Fue una depresión narrativa.

Además, estaba aislado. Esa misma semana, el S&P 500 fue en gran medida plano, al igual que el oro. Fue completamente una historia de bitcoin.

Hoy el mercado está dominado por mesas comerciales profesionales. Ellos saben de mercados. Si bien muchos probablemente se sienten atraídos por la idea de una alternativa fiduciaria, su trabajo consiste en jugar números. Para ellos, no se trata de bitcoin, se trata de volatilidad.

El colapso de la semana pasada fue un evento de liquidez, provocado por llamadas de margen en criptografía y otros activos, y por un pánico masivo de los inversores. Este colapso fue sobre recaudar efectivo y cubrir liquidez. No tenía nada que ver con el bitcoin en sí.

Tampoco estaba aislado: el S&P 500 sufrió su peor caída de 24 horas en la historia. La historia de Bitcoin no fue parte de la actividad de esta semana. Bitcoin fue solo otro activo financiero que fue pisoteado mientras los inversores se dirigían a la salida.

Es por eso que su narrativa de refugio seguro ha muerto.

Y eso es algo bueno. Veamos por qué.

Primero, bitcoin nunca fue un refugio seguro. Incluso antes de este reciente colapso, era demasiado volátil, demasiado joven y demasiado poco probado para ese papel. A pesar de la falta de lógica, la narración perduró porque muchos querían que fuera verdad.

Ahora que podemos poner fin a esa leyenda (es poco probable que un activo que puede caer más del 40 por ciento en el día se tome en serio como un refugio seguro), deben surgir expectativas más realistas. Esto respaldará la credibilidad entre la comunidad inversora sobre el Bitcoin trading, con un papel más justificable en la gestión de la cartera.

Además, esta semana ha revelado que no existe un refugio seguro. Los activos a los que el mercado recurre tradicionalmente en tiempos de crisis, también cayeron, en gran parte debido a las restricciones de liquidez. Los inversores estaban luchando por recaudar efectivo esta semana, pero incluso ese activo seguro podría verse sometido a tensiones a medida que la economía mundial entra en recesión y la geopolítica agrega tensiones a la política monetaria, así como la fe en el crédito soberano.

Sin embargo, las carteras necesitan diversificación: los supuestos del mercado pueden haberse invertido y la confianza en las correlaciones puede tardar un tiempo en recuperarse, pero las matemáticas subyacentes no han cambiado. Incluso con los principios de inversión en crisis, la demanda de activos alternativos no desaparecerá, y los inversores profesionales ya están haciendo balance, ajustando objetivos y reequilibrando.

No hay duda que el mercado de las criptomonedas ha sido afectado, y esto aún seguirá con los acontecimientos actuales que influyen en el precio de esta criptomoneda.

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